(CNN) — El presidente electo Donald Trump prometió expulsar a millones de indocumentados como parte del mayor programa de deportación de la historia de Estados Unidos. Pero Wall Street no cree que la inminente ofensiva contra la inmigración vaya a estar a la altura de la campaña electoral de Trump.
Aunque los inversores esperan que la inmigración se ralentice significativamente durante la segunda administración de Trump, solo el 6% de los inversores esperan que la inmigración neta (la diferencia entre el número de personas que entran y salen de una región) se vuelva negativa bajo Trump, según una encuesta de Goldman Sachs publicada el domingo.
En otras palabras, Wall Street apuesta a que, incluso con la prometida mano dura de Trump, entrarán en Estados Unidos más personas de las que serán deportadas. Eso sería un alivio para los empresarios que advierten de que las deportaciones a gran escala de millones de personas, como Trump prometió repetidamente promulgar, les privará de trabajadores y elevará los precios a los consumidores.
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Los resultados subrayan la realidad de que las deportaciones probablemente se verán frenadas por obstáculos legales y limitaciones logísticas, por no mencionar el riesgo económico de causar escasez de trabajadores en granjas, obras de construcción y otros lugares.
Según Goldman Sachs, casi la mitad de los inversores prevén que la inmigración anual oscilará entre 500.000 y 1 millón bajo el mandato de Trump. Esa cifra sería inferior a la reciente tasa anualizada de alrededor de 1,75 millones y al pico de 3 millones del año pasado.
El banco de Wall Street encontró que más del 20% de los inversores esperan que la inmigración bajo Trump esté por encima del ritmo pre-pandémico de 1 millón por año.
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“Nuestro pronóstico está solo moderadamente por debajo de la tendencia prepandémica porque hay límites legales y logísticos al decreto presidencial”, escribieron en el informe los economistas de Goldman Sachs dirigidos por Jan Hatzius.
El presidente tiene cierta autoridad para controlar la inmigración mediante decretos presidenciales, pero esas órdenes carecen del alcance y la permanencia de la legislación. Aunque la Cámara de Representantes y el Senado estarán bajo control republicano el año que viene, los márgenes del partido serán estrechos, lo que podría dificultar la legislación, sobre todo en un tema tan candente como la inmigración.
Elon Musk (izquierda) y Vivek Ramaswamy fueron propuestos para dirigir el nuevo “Departamento de Eficiencia Gubernamental”. (Crédito: Getty Images)
Escepticismo sobre Musk
También existe un gran escepticismo entre los inversores sobre la promesa de Elon Musk de recortar drásticamente el gasto público. Trump eligió al multimillonario de la tecnología para ayudar a dirigir el nuevo “Departamento de Eficiencia Gubernamental”, o DOGE, una entidad no gubernamental encargada de desmantelar la burocracia y recortar el gasto superfluo.
Solo un 10% de los inversores espera que la comisión dirigida por Musk sea capaz de reducir el gasto público en más de US$ 400.000 millones al año, según Goldman Sachs. Casi el 10% espera que la DOGE recorte el gasto entre US$ 200.000 y 400.000 millones.
Pero incluso esas cifras palidecerían en comparación con los elevados objetivos de Musk.
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En octubre, el copresidente del equipo de transición de Trump, Howard Lutnick, preguntó a Musk en un mitin cuánto podría recortar del presupuesto de US$ 6,5 billones del Gobierno federal.
“Bueno, creo que podríamos recortar al menos US$ 2 billones”, respondió Musk en el mitin de campaña, celebrado en el Madison Square Garden de Nueva York. “Su dinero se está malgastando, y el ‘Departamento de Eficiencia Gubernamental’ va a arreglarlo”.
Sin embargo, una pluralidad de inversores –el 42%– espera recortes del gasto insignificantes o muy modestos, según Goldman Sachs.
Los expertos afirmaron que será muy difícil alcanzar el objetivo de Musk de recortar el gasto sin tocar programas de ayuda social como la Seguridad Social, recortar el gasto en defensa o afectar a los pagos de intereses.
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El exsecretario del Tesoro Larry Summers dijo el mes pasado que Musk tendría suerte si lograba recortar US$ 200.000 millones en el presupuesto, porque el margen para reducir el despilfarro es limitado.
“Es matemáticamente imposible encontrar US$ 2 billones”, dijo Glenn Hubbard, exasesor económico de George W. Bush y exdecano de la Escuela de Negocios de la Universidad de Columbia, en el mismo acto del Club Económico de Nueva York.
Por supuesto, casi nunca fue inteligente apostar contra Musk, la persona más rica del mundo. Y algunos líderes empresariales están entusiasmados con sus ambiciosos objetivos.
“Elon Musk, el Edison de nuestra era, podría revolucionar el Gobierno a través de DOGE”, dijo el presidente ejecutivo de Salesforce, Marc Benioff, en un reciente post en X. “Imagina US$ 2 billones en ahorros, un sistema más ágil e inteligente, y una nación preparada para el futuro”.
La mayoría de los inversionistas encuestados por Goldman Sachs no esperan los profundos recortes de gasto que Elon Musk prometió realizar en el presupuesto federal. (Crédito: Peter Morgan/AP)
Temor a los aranceles
Los inversores también están imaginando aranceles más altos, y los posibles efectos secundarios de la agenda comercial prometida por Trump.
Los aranceles se convirtieron en el principal temor de los inversores, según la encuesta de Goldman Sachs.
A la pregunta de qué política de 2025 les preocupa más, el 60% eligió el impacto de unos aranceles más altos en la inflación, el crecimiento económico y las acciones. Le siguen, con un 20%, el riesgo de que las medidas fiscales y de gasto provoquen inquietud por la sostenibilidad fiscal y las consecuencias inflacionistas de las deportaciones.
Aunque los inversores se muestran cautelosos ante los aranceles, no están exactamente entrando en pánico. En el primer día de operaciones después de las nuevas amenazas de Trump sobre aranceles masivos a China, Rusia y otras naciones BRICS, tanto el S&P 500 como el Nasdaq estaban encaminados a cerrar en máximos históricos este lunes.
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