Abril fue uno de los meses más agitados en la historia reciente para los mercados, culminando con la publicación de datos clave que mostraron que la economía se contrajo el último trimestre por primera vez en años.
Tras caer la mañana del miércoles, el S&P 500 y el Dow Jones recuperaron gradualmente sus pérdidas y cerraron la jornada en positivo. El Dow Jones ganó 142 puntos, un 0,35 %. El S&P 500 subió un 0,15 %. El Nasdaq Composite, con un fuerte componente tecnológico, cayó un 0,09 %.
El S&P 500 y el Dow Jones registraron una racha de siete días consecutivos de ganancias, su mejor repunte continuo del año. Sin embargo, los índices cerraron abril en números rojos mientras el mercado de valores ha estado tratando de recuperarse de una fuerte caída causada por los aranceles del presidente Donald Trump. El S&P 500 y el Dow registraron su tercer mes consecutivo en rojo, su racha mensual de pérdidas más larga desde 2023. El Nasdaq, que entró en un mercado bajista a principios de abril, logró obtener una ganancia del 0,85 % durante el mes.
Las acciones inicialmente cayeron el miércoles después de que nuevos datos del Departamento de Comercio mostraran que la economía de EE.UU. se contrajo en el primer trimestre por primera vez desde 2022. La agenda política de Trump ha inyectado una enorme incertidumbre en las empresas de todo Estados Unidos y ha sacudido la confianza del consumidor.
Las acciones recortaron algunas pérdidas cuando nuevos datos mostraron que la inflación se desaceleró en marzo y el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal se enfrió, coincidiendo con las expectativas y ofreciendo un breve alivio de que la inflación, aunque elevada, ha estado disminuyendo. Se espera que los aranceles de Trump vuelvan a aumentar los precios.
El S&P 500 cayó más del 11 % en los primeros ocho días del mes cuando Trump reveló sus aranceles “recíprocos” el 2 de abril. Después de la agitación en el mercado de bonos y la pausa de 90 días de Trump en la mayoría de los aranceles, el índice de referencia ha recuperado terreno, pero terminó el mes con una caída de aproximadamente 0,76 %.
Mientras los futuros de acciones caían el miércoles por la mañana, Trump publicó en redes sociales: “Este es el mercado de valores de Biden, no el de Trump. No asumí el cargo hasta el 20 de enero”.
“Los aranceles pronto comenzarán a entrar en vigor, y las empresas están comenzando a mudarse a EE.UU. en números récord”, escribió Trump. “Nuestro país prosperará, pero tenemos que deshacernos del ‘exceso’ de Biden. Esto tomará un tiempo, NO TIENE NADA QUE VER CON LOS ARANCELES, solo que nos dejó con malos números, pero cuando comience el auge, será como ningún otro. ¡¡¡TENGAN PACIENCIA!!!”
El mercado de valores durante el segundo mandato de Trump registró el tercer peor desempeño durante los primeros 100 días de cualquier mandato presidencial en la historia de EE.UU., solo después del presidente Richard Nixon y el presidente Gerald Ford.
“No esperamos que sea algún tipo de recuperación repentina, a menos que de repente se eliminen todos los aranceles”, dijo Kelly Bouchillon, socio senior en Sound View Wealth Advisors. “Y, ya sabes, no te equivoques. Esto es claramente provocado por la incertidumbre en torno a los aranceles, punto”.
En comparación, el mercado de valores se disparó un 5 % durante los primeros 100 días del primer mandato de Trump y un 8,5 % durante los primeros 100 días del presidente Joe Biden, según datos de CFRA Research. El S&P 500 se disparó a ganancias consecutivas de más del 20 % durante los últimos dos años de Biden en el cargo, una hazaña no lograda desde la década de 1990.
Después de un mes volátil para los mercados, los inversionistas están tratando de evaluar si Estados Unidos entrará o evitará una recesión en los próximos meses. Aunque el S&P 500 ha subido constantemente de su caída, persiste la incertidumbre sobre cómo la política comercial de Trump podría seguir impactando la economía y los mercados.
Otros datos publicados el miércoles mostraron que las empresas desaceleraron la contratación este mes. El sector privado agregó 62.000 empleos en abril, una disminución significativa respecto a los 147.000 empleos agregados en marzo, según datos de ADP. “Incertidumbre es la palabra del día”, dijo Nela Richardson, economista jefe de ADP, en un comunicado.
“Cómo se desarrollen las cosas en los próximos cien días en EE.UU. y en otros lugares dependerá en parte de si los mercados estadounidenses (en particular los bonos del Tesoro) y las empresas estadounidenses continúan actuando como barreras efectivas contra las políticas de Trump, como parece que han hecho desde el 2 de abril”, dijo John Higgins, economista jefe de mercados en Capital Economics, en una nota.
Mientras las acciones fluctuaban este mes, la volatilidad se apoderó de los bonos del Tesoro y el dólar se debilitó en general, dejando a los inversionistas preguntándose si esto era solo un episodio de extrema anormalidad o un presagio de más turbulencias por venir.
Típicamente, cuando las acciones se venden durante momentos de inmensa incertidumbre, los inversionistas buscan refugio en valores seguros como los bonos del Gobierno de EE.UU. y el dólar. Sin embargo, esa relación clave se rompió en gran medida durante una venta masiva en los tres activos estadounidenses.
“Los participantes del mercado se vieron un poco sorprendidos por el aumento de los aranceles, mucho mayor de lo esperado”, declaró Charlie Ripley, estratega senior de inversiones de Allianz Investment Management. “Eso provocó una gran volatilidad en el mercado”.
Este mes ha sido una montaña rusa para los bonos. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha caído por debajo del 4 %, se disparó por encima del 4,5 % y desde entonces ha bajado por debajo del 4,2 %. Los rendimientos y los precios comercian en direcciones opuestas.
Aunque inquietante, la volatilidad en el mercado del Tesoro resultó ser una prueba formidable de hasta dónde llegaría la administración Trump antes de retroceder en su política arancelaria, dijo Ripley.
“Tienen grandes ambiciones desde una perspectiva de política comercial, y el mercado claramente les dijo que solo pueden llegar hasta cierto punto”, afirmó Ripley.
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